物业股上半年：平均涨幅21.2% 滨江服务翻倍宋都服务跌33%

　　责任编辑：聂小停6月30日收盘后，2021年上半年股市正式收官。二级市场A+H合计48家物业股，上半年算数平均涨幅为21.16%，加权平均涨幅93.16%。大幅跑赢恒生指数(28827.949, -166.15, -0.57%)5.97%的涨幅。

　　具体来看，45家物业股上半年股价上涨的有33家，其中滨江服务(33.65, -1.05, -3.03%)涨幅最高，达147.8%。同时世茂服务(26.85, -0.10, -0.37%)、中海物业(8.3, 0.24, 2.98%)涨幅分别为126.5%、100.5%，合计共3家半年股价翻倍。上半年股价涨幅在50%及以上合计有10家，包括和泓服务(4.18, -0.02, -0.48%)涨99%、融创服务涨69.6%、佳兆业美好(30.2, -0.75, -2.42%)涨65%等。

　　45家物业股上半年共有15家股价下跌，其中烨星集团(0.69, 0.02, 2.99%)跌34.3%，跌幅居首。其次是宋都服务(0.106, -0.00, -0.94%)跌33%、招商积余跌19.7%。

　　2021年物业股上市潮还在继续，上半年有5家物业公司新上市。次新股的表现较为两极分化。截至目前，宋都服务跌33.13%、星盛商业(5.78, -0.10, -1.70%)涨48.6%。荣万家、新希望服务(3.05, -0.04, -1.29%)分别跌11%、19.1%。但越秀服务(5.55, 0.35, 6.73%)涨6.5%。

　　涨幅居前：

　　跌幅居前：

　　经过2020年火热爆炒，2021年上半年物业股估值正在回归，头尾物企的分化也还在继续。截至6月30日，市盈率（TTM）超过100倍的只有融创服务、华润万象生活(53.15, -1.05, -1.94%)，分别为125.4倍、124.9倍。而市盈率（TTM）低于10倍的物业股有7家。

　　对于下半年的物业管理行业，中金公司(20.9, -0.30, -1.42%)研报观点认为，行业黄金年代正当时。

　　我们判断物业管理行业仍处于产业化初级阶段，能够确定性地展望到五年以上维度的量升、价增、业务扩容等长逻辑。量的角度，我们判断市场扩容的同时集中度仍在快速上升，市场空间和百强市占率均有望在十年维度大致翻番；价的角度，我们认为单盘收入和利润有望在产品和服务叠加之下逐年增厚；业务内涵角度，我们看到头部公司正打开To-C为主的边界，在To-B和To-G等领域挖掘业务机会。

　　公司头部加速崛起。目前板块“少数龙头+中尾部长尾”的格局初现，龙头与中尾部公司在整体规模、业务布局等角度拉开差距。同时，大部分头部公司已经完成上市，并在2021年初提出三-五年战略规划。我们认为，伴随中长期规划的落地执行，头部公司有望开启更积极的成长趋势，行业分化格局将进一步固化。